機(jī)遇與挑戰(zhàn)：

• 光伏產(chǎn)業(yè)鏈中存在不均衡的過(guò)熱
• 新能源投資機(jī)會(huì)依然存在

相關(guān)數(shù)據(jù)：

• 與光伏發(fā)電相關(guān)的多晶硅低水平重復(fù)建設(shè)項(xiàng)目不再作為新能源項(xiàng)目進(jìn)行批準(zhǔn)
• 光伏產(chǎn)業(yè)過(guò)熱只是其中部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)的投資過(guò)度，并不代表行業(yè)全面的過(guò)熱
• 新能源行業(yè)此前的財(cái)富效應(yīng)產(chǎn)生的行業(yè)高估值也同樣帶來(lái)了投資風(fēng)險(xiǎn)

以光伏產(chǎn)業(yè)為代表的新能源產(chǎn)業(yè)在局部過(guò)熱，這正得到越來(lái)越多的行業(yè)及外部投資者的認(rèn)同。不過(guò)在9月19日于無(wú)錫舉辦的一次新能源產(chǎn)業(yè)會(huì)議上，行業(yè)人士對(duì)于新能源行業(yè)中的過(guò)熱現(xiàn)象進(jìn)行了細(xì)致的區(qū)分，并認(rèn)為在相關(guān)的細(xì)分行業(yè)中仍然存在很大的發(fā)展空間。基于同樣的判斷，在產(chǎn)業(yè)投資者看來(lái)，盡管新能源短期暴利時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，但具有優(yōu)勢(shì)技術(shù)、擺脫了低層次競(jìng)爭(zhēng)的新能源企業(yè)依然吸引著產(chǎn)業(yè)資本的目光。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈不均衡中的過(guò)熱

8月26日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)，其中就包括與光伏發(fā)電相關(guān)的多晶硅項(xiàng)目，并且其中的低水平重復(fù)建設(shè)不再作為新能源項(xiàng)目進(jìn)行批準(zhǔn)。盡管新能源行業(yè)的覆蓋面要遠(yuǎn)比單一的多晶硅項(xiàng)目寬泛得多，但國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的這一結(jié)論卻已被外界廣泛的認(rèn)為是國(guó)家對(duì)于整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的結(jié)論。“隨之而來(lái)的是投資者的擔(dān)心，銀行貸款的難度也跟著增加。”有行業(yè)人士對(duì)編輯表示。

但在行業(yè)人士和投資界認(rèn)識(shí)看來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)是否存在過(guò)剩還應(yīng)從更為細(xì)化的角度進(jìn)行考察。紀(jì)源資本管理合伙人卓福民對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，國(guó)務(wù)院在8月的結(jié)論對(duì)于市場(chǎng)是一個(gè)警示作用，并不代表國(guó)家認(rèn)為新能源行業(yè)已經(jīng)全面出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩狀況。

“目前全國(guó)上報(bào)的多晶硅項(xiàng)目產(chǎn)能中只有一部分實(shí)際投產(chǎn)，而實(shí)際投產(chǎn)的項(xiàng)目中更少已經(jīng)達(dá)到了產(chǎn)能目標(biāo)。”他說(shuō)，“國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的結(jié)論能夠讓部分潛在的、并且尚未上馬的多晶硅項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)者認(rèn)識(shí)到潛在的風(fēng)險(xiǎn)。因而這一警示對(duì)于行業(yè)是具有積極作用的。”

此前，中投證券統(tǒng)計(jì)資料顯示，截至今年上半年，四川、河南、江蘇、云南等20多個(gè)省有近50家公司正建設(shè)、擴(kuò)建和籌建多晶硅生產(chǎn)線，總建設(shè)規(guī)模逾17萬(wàn)噸，總投資超過(guò)1000億元。倘若這些產(chǎn)能全部實(shí)現(xiàn)，相當(dāng)于全球多晶硅年需求量的兩倍以上。由此，國(guó)務(wù)院專門提出對(duì)多晶硅等新興產(chǎn)業(yè)“要建立和完善準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的措施”。

在行業(yè)人士看來(lái)，所謂的光伏產(chǎn)業(yè)過(guò)熱只是其中部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)的投資過(guò)度，并不代表行業(yè)全面的過(guò)熱。中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)常務(wù)理事馬學(xué)祿表示，考察光伏產(chǎn)業(yè)是否過(guò)剩不應(yīng)只看多晶硅光伏組件的產(chǎn)能狀況。他認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)包括的環(huán)節(jié)非常廣泛，例如技術(shù)研發(fā)、應(yīng)用研發(fā)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制訂、檢測(cè)環(huán)節(jié)、人才培訓(xùn)環(huán)節(jié)、配套的組件生產(chǎn)環(huán)節(jié)，也包括光伏資源的評(píng)估和服務(wù)體系。光伏產(chǎn)業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)的發(fā)展還很不均衡。

“太陽(yáng)能光伏電站包括兩部分，第一部分是組件，第二部分是組件以外的系統(tǒng)。”他說(shuō)，“如果將組件的發(fā)展程度設(shè)為100，組件以外的系統(tǒng)目前的市場(chǎng)成熟程度只是2，差50倍。”

新能源投資機(jī)會(huì)依然存在

“現(xiàn)在用新能源的概念來(lái)‘忽悠’風(fēng)投，一夜暴富的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了。新能源行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者是該踏實(shí)、低調(diào)的實(shí)踐自己理想的時(shí)候了。”有產(chǎn)業(yè)資本的投資人如是說(shuō)。

對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資者來(lái)說(shuō)，包括光伏發(fā)電和風(fēng)電在內(nèi)的新能源產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)部分的過(guò)熱并不能成為組織產(chǎn)業(yè)資金進(jìn)入的理由。只是在行業(yè)整體估值已處于高位時(shí)，投資者更看重的是企業(yè)在技術(shù)上的領(lǐng)先性和獨(dú)創(chuàng)性。畢竟沒有投資人希望自己所投資的企業(yè)很快又陷入如多晶硅項(xiàng)目一樣的殘酷競(jìng)爭(zhēng)中。

德同資本創(chuàng)始合伙人邵俊認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩只存在于低端領(lǐng)域內(nèi)；而在薄膜電池，以及太陽(yáng)能輔助產(chǎn)業(yè)，例如并網(wǎng)技術(shù)和儲(chǔ)能技術(shù)方面仍具有很好的回報(bào)潛力，因?yàn)檫@些技術(shù)被下一代技術(shù)超越的可能性還較低。而IDGVC的管理合伙人章蘇陽(yáng)同樣對(duì)于儲(chǔ)能技術(shù)，以及高壓輸電技術(shù)抱有濃厚的投資興趣。

不過(guò)作為二級(jí)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資人，華夏基金的王亞偉表示，新能源行業(yè)此前的財(cái)富效應(yīng)產(chǎn)生的行業(yè)高估值也同樣帶來(lái)了投資風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)整體的高估值加上行業(yè)內(nèi)部的激烈競(jìng)爭(zhēng)，使得可投資的企業(yè)越來(lái)越少。