機(jī)遇與挑戰(zhàn)：

• 國(guó)內(nèi)通信設(shè)備商3G份額持續(xù)上升
• 3G行業(yè)投資的陡峭增長(zhǎng)臨近尾聲

市場(chǎng)數(shù)據(jù)：

• 預(yù)計(jì)2009年中期業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超過140%
• 通信三大運(yùn)營(yíng)商投資規(guī)劃較上年增長(zhǎng)29%

在中移動(dòng)TD三期招標(biāo)結(jié)束后，國(guó)內(nèi)3G市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)也告一段落。據(jù)報(bào)道，中國(guó)移動(dòng)TD三期網(wǎng)絡(luò)設(shè)備招標(biāo)中各廠商分?jǐn)?shù)排名目前已有結(jié)果，國(guó)產(chǎn)設(shè)備廠商再次占據(jù)優(yōu)勢(shì)，中興、華為和大唐移動(dòng)分列排名前三位，諾西則排名第四，而排名的后四位則依次為普天、烽火、愛立信和XYT。據(jù)悉此次排名將直接影響各廠商最終的市場(chǎng)份額。

可以說(shuō)，目前3G招標(biāo)結(jié)果有喜有憂。一方面，根據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)顯示，在中國(guó)三項(xiàng)3G制式中，國(guó)產(chǎn)廠商的設(shè)備市場(chǎng)占有率均超過了75%；另一方面，三大運(yùn)營(yíng)商的3G業(yè)務(wù)紛紛進(jìn)入試商用，預(yù)示著行業(yè)投資的陡峭增長(zhǎng)階段臨近尾聲，投資者有必要開始逐步思考何時(shí)降低配置比重，調(diào)整配置方向。

國(guó)內(nèi)通信設(shè)備廠商3G份額持續(xù)上升

據(jù)了解，參與此次TD三期招標(biāo)的廠商共有8家，其中，評(píng)分排名分為前四名和后四名。在評(píng)分排名中，因各項(xiàng)分?jǐn)?shù)排名第一，中興通訊毫無(wú)爭(zhēng)議地排在第一位，但中國(guó)移動(dòng)對(duì)其他一些廠商也給予了高度評(píng)價(jià)，認(rèn)為大唐移動(dòng)、鼎橋、普天等在產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)中也較高，這些廠商都是很早就投入TD設(shè)備研發(fā)，且都是自主研發(fā)，目前也在持續(xù)研發(fā)TD－LTE。目前的具體排名為：中興排名第一，華為第二，大唐移動(dòng)第三，諾西第四，后四位則依次為普天、烽火、愛立信和XYT。而據(jù)悉，諾西此次能進(jìn)入前四位，源于其在商務(wù)招標(biāo)中報(bào)價(jià)出乎意料地低。 　

工信部近日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，在我國(guó)目前的三大3G制式中，國(guó)產(chǎn)設(shè)備廠商的市場(chǎng)占有率均在75%以上。在中國(guó)移動(dòng)TD三期招標(biāo)結(jié)束后，我國(guó)的各項(xiàng)3G招標(biāo)已接近尾聲。

此前，中國(guó)電信兩期CDMA招標(biāo)已在今年一季度完成，目前已完成全國(guó)約300個(gè)城市的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。在CDMA招標(biāo)的份額方面，中興、華為和上海貝爾瓜分了絕大部分市場(chǎng)份額，其中，中興和華為的市場(chǎng)份額合計(jì)占到約80%，使得國(guó)產(chǎn)廠商占據(jù)了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。而傳統(tǒng)的CDMA主流廠商北電、摩托羅拉則因?yàn)樽陨戆l(fā)展原因基本退出競(jìng)逐。據(jù)悉，電信后期招標(biāo)將主要以擴(kuò)容建設(shè)為主。

在聯(lián)通WCDMA首期招標(biāo)中，華為、愛立信、中興分別獲得31%、26%和21%的市場(chǎng)份額，諾西、上海貝爾分別獲得11%和10%的份額，在市場(chǎng)份額上，同樣是國(guó)產(chǎn)設(shè)備占優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于中國(guó)移動(dòng)而言，前三期建設(shè)完成后，中國(guó)移動(dòng)TD網(wǎng)絡(luò)將覆蓋200多個(gè)城市，與電信、聯(lián)通相當(dāng)。消息人士透露，年底預(yù)計(jì)會(huì)有四期招標(biāo)，預(yù)計(jì)延續(xù)前期格局可能性較大。

增量市場(chǎng)啟動(dòng)加速業(yè)務(wù)釋放

目前國(guó)家已經(jīng)通過《電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，隨著國(guó)家3G發(fā)牌，工信部也宣布未來(lái)兩年預(yù)計(jì)完成3G投資2800億元左右。業(yè)內(nèi)人士表示，目前3G正處在基礎(chǔ)建設(shè)時(shí)期，龐大的3G投入對(duì)基礎(chǔ)設(shè)備類上市公司帶來(lái)的收益將較為明顯，并且隨著3G建設(shè)的加速，設(shè)備類上市公司的業(yè)績(jī)將會(huì)越來(lái)越向好。

數(shù)據(jù)顯示，目前已經(jīng)公布中期業(yè)績(jī)預(yù)期的通信類上市公司已經(jīng)有5家表示中期業(yè)績(jī)同比將出現(xiàn)增長(zhǎng)，其中特發(fā)信息預(yù)計(jì)2009年中期業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超過140%。

據(jù)報(bào)道，從防御性和估值角度來(lái)看，通信設(shè)備行業(yè)仍具一定投資價(jià)值。一方面，通信設(shè)備走勢(shì)一直強(qiáng)于A股走勢(shì)，表現(xiàn)出較強(qiáng)防御性；在2006年進(jìn)入牛市后，基本同步A股；但是在金融危機(jī)中，盡管行業(yè)出現(xiàn)確定性增長(zhǎng)，2009年通信設(shè)備股走勢(shì)并未強(qiáng)于A股。因此，從防御性和階段性低估的角度來(lái)看，通信設(shè)備行業(yè)仍具一定投資價(jià)值。

另一方面，通信設(shè)備行業(yè)平均估值仍處于合理水平。截至5月26日，通信設(shè)備行業(yè)估值相對(duì)充分行業(yè)平均PE為09年25.4倍、10年21.1倍；行業(yè)平均PB凈資產(chǎn)取08年底　為3.58倍。截至5月26日，通信運(yùn)營(yíng)行業(yè)也就是中國(guó)聯(lián)通A股PE為09年28.3倍、10年20.7倍；PB凈資產(chǎn)取08年底為1.9倍。

贏利前景看好

在當(dāng)前3G建設(shè)初期，通信設(shè)備類上市公司受益明顯，目前已公布的數(shù)據(jù)顯示，多家通信設(shè)備類公司中期業(yè)績(jī)同比都將出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)。

今年第一季度，在32家通信類上市公司中，有22家企業(yè)的凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)增長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)備類公司的增幅非常明顯。目前已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)顯示，多家通信設(shè)備類上市公司中期業(yè)績(jī)同比都將出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)。

據(jù)了解，今年三大運(yùn)營(yíng)商投資規(guī)劃較上年增長(zhǎng)29%，移動(dòng)設(shè)備投資增長(zhǎng)將帶動(dòng)光通信設(shè)備、光纖光纜、輔助設(shè)備、支撐系統(tǒng)、優(yōu)化設(shè)備景氣上升。3G牌照發(fā)放之后，今年前兩個(gè)月，通信設(shè)備制造業(yè)總產(chǎn)值同比下降1.6%，但2月份增長(zhǎng)17.2%。

3G牌照正式啟用，業(yè)內(nèi)人士對(duì)今年通信行業(yè)的業(yè)績(jī)作出了前高后低的預(yù)計(jì)，以通信行業(yè)為例，中投證券分析師趙軍華預(yù)計(jì)，今年前兩季度行業(yè)將保持50%以上的高速增長(zhǎng)，而三、四季度的增速則可能有所回落。