機遇與挑戰(zhàn)：

• 2010年第一季度半導體庫存小幅上升
• 供應商手上的庫存水平仍然保持在低位
• 庫存天數(shù)(DOI)遠少于企業(yè)財務報表所反映的水平

市場數(shù)據(jù)：

• 2010年第一季度，全球半導體庫存為257.3億美元，僅比上個季度小增1.0%
• 預計第二季度庫存環(huán)比增長3.3%至266.0億美元
• 第一季度DOI為69天，比2009年第四季度的66.8天上升3.2%

據(jù)iSuppli公司，盡管2010年第一季度半導體庫存小幅上升，但供應商手上的庫存水平仍然保持在低位，可以說庫存天數(shù)(DOI)遠少于企業(yè)財務報表所反映的水平。

2010年第一季度，全球半導體庫存為257.3億美元，僅比上個季度小增1.0%，比2009年第一季度微增0.2%。預計第二季度庫存環(huán)比增長3.3%至266.0億美元，保持今年初開始的緩升趨勢。

圖1所示為iSuppli公司對2009年第一季度開始的半導體供應商庫存水平的估計，以及對今年第二季度庫存的預測。
 

如果以DOI衡量，iSuppli公司追蹤的10個半導體產(chǎn)品類別的供應商庫存似乎處于正常的季節(jié)平衡。但iSuppli公司認為，這些數(shù)據(jù)具有誤導性，供應鏈中的庫存實際上少于數(shù)據(jù)所顯示的水平。

第一季度DOI為69天，比2009年第四季度的66.8天上升3.2%。這樣的DOI數(shù)據(jù)可能給人這種印象，即供應商正在補充庫存，但這是錯誤印象。毛利接近紀錄高點，夸大了DOI。iSuppli公司的分析顯示，利用企業(yè)報告的第一季度營業(yè)收入和庫存額，然后通過長期平均毛利來調(diào)整銷貨成本(COGS)，得出的DOI實際上比季度平均值低20%。

雖然目前的庫存水平未必就是低20%，但經(jīng)過調(diào)整的計算結果顯示，企業(yè)財報中的當前DOI水平，被夸大了并容易造成誤導，實際上，供應商和供應鏈中的其它參與者的庫存少于普遍以為的水平。

iSuppli公司的數(shù)據(jù)還顯示，除了2009年第三季度溫和增長以及今年初有所增長以外，庫存額從2008年第三季度開始就持續(xù)下降。此外，目前的庫存數(shù)據(jù)顯示，第一季度廠商并沒有補充庫存，設備制造商繼續(xù)采取夠用就行和準時生產(chǎn)(JIT)策略。

鑒于當前庫存水平較低，整體供應鏈的交貨期已經(jīng)延長。半導體供應商的產(chǎn)能難以滿足下游需求，不僅導致交貨期拉長，而且導致許多通用商品類元件短缺。但是，正如iSuppli公司所一直認為的那樣，半導體供應商決心通過把庫存保持在靈活、精簡和可控制的水平，來控制供需方程中的供應一端。

盡管如此，雙重訂單似乎很普遍，尤其是在上游供應商中間。iSuppli公司追蹤的許多廠商報告稱，訂單出貨比已超過1:1，處于危險水平，顯示需求膨脹。但是，盡管難以衡量雙重訂單是否會投入生產(chǎn)，更不用說確定其是否會成為庫存問題，但半導體產(chǎn)業(yè)仍然看好當前以及全年的營業(yè)收入前景。這意味著雙重訂單不會破壞當前的市場復蘇。坦言之，iSuppli公司認為供應商不太可能讓自己陷入供應過剩的境地。

同樣，iSuppli公司認為，半導體產(chǎn)業(yè)要想避免萬一宏觀經(jīng)濟導致最終需求減弱的情況下迅速轉向供應過剩，就必須繼續(xù)謹慎地管理庫存。