2012電子商務(wù)十二五規(guī)劃正式發(fā)布

　　《規(guī)劃》提出的具體目標(biāo)是電子商務(wù)交易額翻兩番，突破18萬億元。大型企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)化供應(yīng)鏈協(xié)同能力基本建立，部分行業(yè)龍頭企業(yè)的全球化商務(wù)協(xié)同能力初步形成。經(jīng)常性應(yīng)用電子商務(wù)的中小企業(yè)達(dá)到中小企業(yè)總數(shù)的60％以上。網(wǎng)絡(luò)零售交易額突破3萬億元，占社會消費品零售總額的比例超過9％。移動電子商務(wù)交易額和用戶數(shù)達(dá)到全球領(lǐng)先水平。電子商務(wù)的服務(wù)水平顯著提升，涌現(xiàn)出一批具有國際影響力的電子商務(wù)企業(yè)和服務(wù)品牌。

　　2010年公司實現(xiàn)收入22.27億元，同比增長23.0％，歸屬上市公司凈利潤6894萬元，同比減少9.3％，每股收益為0.33元。會計政策的變動使得公司投資收益出現(xiàn)大幅縮水，如果按照之前的會計政策，將子公司（云南醫(yī)藥工業(yè)）減持公司股票所得從資本公積轉(zhuǎn)回投資收益的話，公司凈利潤將增加2821萬元（按14.1％的有效稅率）至9715萬元，每股收益為0.46元，略低于我們0.49元的預(yù)期。

　南天信息作為一家老牌的系統(tǒng)集成公司，其業(yè)務(wù)的開展緊緊圍繞銀行客戶，為其提供軟件、硬件、集成等一整套解決方案，經(jīng)歷了03年的劇烈動蕩之后，自05年至今公司業(yè)績在持續(xù)的改善，我們將公司定義為穩(wěn)定增長類的公司:傳統(tǒng)業(yè)務(wù)——來自金融系統(tǒng)的收入將支持公司主業(yè)保持每年20％--30％的增長；創(chuàng)新業(yè)務(wù)——手機(jī)支付和醫(yī)藥領(lǐng)域給公司帶來廣闊的想象空間。

　　預(yù)計 2011—2012年公司收入分別為27.23、22.09和39.7億元，凈利潤為0.86、1.05和1.30億元，每股收益為0.41、0.50和0.62元。會計政策變動不減公司投資價值，我們看好公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)，維持“增持”評級。

　　報告期內(nèi)公司各項業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長，金融設(shè)備收入增長12.7％、軟件及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)增長32.7％、服務(wù)業(yè)務(wù)增長2.5％、醫(yī)藥業(yè)務(wù)增長23.8％，各業(yè)務(wù)毛利率基本保持穩(wěn)定，綜合毛利率21.0％與去年持平，高于與三季報19.9％的水平，我們推測主要是由于下半年公司推出新的金融設(shè)備毛利較高，從而拉高了公司整體盈利水平。

　　報告期內(nèi)公司銷售費用、財務(wù)費用的增速慢于收入增長，費用率出現(xiàn)下降:銷售費用率由去年的6.53％降至6.3％，財務(wù)費用由去年的0.84％降至0.66％。由于股權(quán)激勵的緣故，公司管理費用增長較快，由去年的1.75億增加至2.29億元，管理費用率升至10.3％。公司的期間費用率為17.24％，略高于去年17.04％的水平，我們預(yù)計今年的費用開支將保持平穩(wěn)，費用率將穩(wěn)定在目前水平。